Fiscalidad en España de las estrategias de rotación mensual (ETF y fondos)
Aviso: esta página es información general y no sustituye el consejo de un asesor fiscal. Las normas y los tramos cambian; comprueba siempre la normativa vigente en la web de la Agencia Tributaria (AEAT) y consulta tu caso concreto.
La idea clave: rotar tiene un coste fiscal
Una estrategia táctica cambia de cartera con frecuencia. En España, cada venta de un ETF con ganancia genera una ganancia patrimonial que tributa en la base del ahorro del IRPF del año, aunque reinviertas el dinero al instante en otro ETF. Eso es un «lastre fiscal»: parte de la ganancia se la queda Hacienda cada año en lugar de seguir invirtida.
Un fondo de inversión funciona distinto: los traspasos entre fondos no tributan mientras no retires el dinero. Es la gran ventaja de ejecutar estrategias de rotación con fondos, siempre que encuentres fondos indexados que cubran los activos de la estrategia.
Los tramos del ahorro
Las ganancias patrimoniales por la venta de ETF y fondos van a la base imponible del ahorro. Los tramos estatales vigentes cuando se redactó esta página (octubre de 2026) se corresponden con la escala general del ahorro: del 19 % para los primeros 6.000 € al 30 % para ganancias a partir de 300.000 €, con tramos intermedios (21 %, 23 % y 27 %). Comprueba los tramos actuales en la AEAT.
ETF frente a fondos de inversión
| ETF (cotizado) | Fondo de inversión | |
|---|---|---|
| Venta con ganancia | Tributa | Tributa |
| Cambiar de un producto a otro | Es una venta + una compra: tributa | Traspaso: no tributa |
| Orden de venta | FIFO (los primeros que compraste se venden primero) | FIFO |
| Regla de recompra tras vender con pérdida | 2 meses antes o después | 1 año antes o después |
| Variedad de activos | Muy alta | Más limitada (sobre todo con indexados baratos) |
| Ejecución | Inmediata en mercado | Traspaso en varios días hábiles |
| Costes | Comisiones de bróker + TER bajo | Depende del fondo y la plataforma |
La regla de los 2 meses (y de 1 año)
Si vendes con pérdida y recompras valores homogéneos (el mismo ETF, o uno que la AEAT considere equivalente) en los dos meses anteriores o posteriores a la venta, la pérdida no se computa en ese momento (se difiere hasta que vendas lo recomprado). En fondos no cotizados el plazo es de un año. En estrategias que rotan cada mes, esto importa: salir y volver a entrar con pérdida en el mismo ETF puede bloquear la pérdida.
Compensación de pérdidas
Las pérdidas patrimoniales netas se pueden compensar con ganancias patrimoniales del mismo año y, si sobran, durante los cuatro ejercicios siguientes (con las reglas y límites vigentes). Conserva siempre los justificantes de cada operación.
Qué significa para cada estrategia
- HAA Balanced y BAA: rotación alta → bastante lastre fiscal en ETF. Si dispones de fondos indexados para tus activos, ejecutarlas con traspasos puede ser mucho más eficiente.
- Dual Momentum (GEM): rotación baja → el impacto fiscal es moderado.
- Cartera Permanente y 60/40: una operación al año → impacto fiscal mínimo.
Mide en el simulador cuánto de la rentabilidad bruta quedaría tras impuestos aplicando tu tipo marginal, y compara con las carteras pasivas.
ETF de acumulación y dividendos
Los ETF UCITS de acumulación reinvierten los dividendos dentro del ETF y no tributas hasta que vendes. Los de distribución te pagan los dividendos, que tributan como rendimientos del capital mobiliario. El backtest asume dividendos reinvertidos, que es lo equivalente a la acumulación.
Modelo 720 y otras obligaciones informativas
Si custodias valores en un bróker extranjero (por ejemplo, de Irlanda, Alemania o Países Bajos), puede resultarte obligatoria la declaración informativa de bienes en el extranjero (modelo 720) cuando el valor supere los 50.000 € en la categoría de valores. Las normas y sanciones han cambiado en los últimos años; consúltalo con un asesor. Los brókeres con sede en España suelen informar a Hacienda por ti de parte de lo que debes declarar, pero siempre debes revisarlo.
Preguntas frecuentes
¿Pago impuestos si rebalanceo mi cartera cada mes?
Sí, si vendes ETF con ganancia: cada venta genera una ganancia patrimonial que tributa. Con fondos de inversión, los traspasos entre fondos no tributan hasta que reembolsas.
¿Se puede seguir HAA con fondos de inversión en España?
En parte. Hay fondos indexados para renta variable de EE. UU., desarrollados y emergentes, y para renta fija, pero no para todos los activos (por ejemplo, materias primas). Habría que adaptar el universo, lo que cambia el comportamiento respecto al backtest.
¿Qué es la regla de los 2 meses?
Una norma antiabuso: si compras de nuevo valores iguales o equivalentes a los que vendiste con pérdida dentro de los dos meses anteriores o posteriores (un año en fondos no cotizados), esa pérdida no se puede computar de inmediato.
¿Los traspasos entre ETF tributan?
Los ETF no se pueden «traspasar»: se venden y se compran. Solo los fondos de inversión permiten el traspaso sin tributar.