Cartera 60/40
El estándar contra el que se mide casi todo: 60 % en el S&P 500 y 40 % en bonos del Tesoro a 7-10 años, rebalanceada una vez al año.
Qué es
Es la cartera mixta más conocida: 60 % renta variable y 40 % renta fija. Su lógica es que las acciones aportan crecimiento y los bonos amortiguan las caídas. En esta web usamos la versión SPY (S&P 500) / IEF (bonos del Tesoro a 7-10 años), que es también la que los autores de HAA y BAA usan como referencia en sus papers.
Ficha rápida
- Autor
- Sin autor único (referencia clásica)
- Año
- n/d
- Origen
- Comunidad
- Acceso
- Público y gratuito
- Tipo
- Pasiva
- Activos
- 2
- Frecuencia
- Anual
- Dificultad
- Baja
Para quién es
Quien quiere una referencia simple y un listón con el que medir cualquier estrategia táctica.
Para quién no es
Quien espera protección en años en que acciones y bonos caen a la vez, como 2022.
Para qué sirve en esta web
Es nuestro benchmark pasivo. Cualquier estrategia táctica debería ofrecer algo que el 60/40 no da: menos caídas, más rentabilidad o ambas, y compensar el trabajo y los impuestos de rotar. Si no lo hace, la opción pasiva es mejor.
Señal vigente
Cartera 60/40
Calculado con los cierres del 30 de septiembre de 2026.
Sin cambios de cartera respecto al mes anterior.
Reglas paso a paso
Una vez al año, a final de diciembre, se devuelve la cartera al 60/40. Entre rebalanceos los pesos derivan con el mercado.
Backtest y periodo fuera de muestra
Desde sep 2002: 8,5 % anual, caída máxima -26,8 %, volatilidad 8,8 %, Sharpe 0,84.
Su peor momento reciente fue 2022, cuando subieron los tipos de interés: cayeron a la vez las acciones y los bonos, y la cartera perdió un -17,0 % en el año. Fue el año que motivó a Keller y Keuning a crear HAA con su canario de inflación.
Evolución de 100 € (escala logarítmica) desde , con costes del 0,1 % por operación. Datos: ETF de EE. UU., rentabilidad total (dividendos reinvertidos), antes de impuestos.
Caídas desde máximos
| Estrategia | Anual | Volatilidad | Peor caída | Sharpe |
|---|
Año a año
| Año | Cartera 60/40 | S&P 500 |
|---|---|---|
| 2026 (hasta sep 2026) | +5,8 % | +12,7 % |
| 2025 | +13,8 % | +17,7 % |
| 2024 | +14,7 % | +24,9 % |
| 2023 | +17,2 % | +26,2 % |
| 2022 | -17,0 % | -18,2 % |
| 2021 | +15,9 % | +28,7 % |
| 2020 | +15,0 % | +18,3 % |
| 2019 | +21,9 % | +31,2 % |
| 2018 | -2,4 % | -4,6 % |
| 2017 | +14,0 % | +21,7 % |
| 2016 | +7,6 % | +12,0 % |
| 2015 | +1,3 % | +1,2 % |
| 2014 | +11,7 % | +13,5 % |
| 2013 | +16,9 % | +32,3 % |
| 2012 | +11,1 % | +16,0 % |
| 2011 | +7,4 % | +1,9 % |
| 2010 | +12,8 % | +15,1 % |
| 2009 | +13,1 % | +26,4 % |
| 2008 | -14,9 % | -36,8 % |
| 2007 | +7,2 % | +5,1 % |
| 2006 | +10,5 % | +15,8 % |
| 2005 | +3,9 % | +4,8 % |
| 2004 | +8,1 % | +10,7 % |
| 2003 | +19,0 % | +28,2 % |
| 2002 | -0,3 % | -21,6 % |
El primer año puede ser parcial. Rentabilidad neta de costes de operación.
Qué comprar desde Europa (equivalentes UCITS)
La señal se calcula con ETF de EE. UU. por su larga historia, pero un inversor minorista europeo debe comprar ETF UCITS. Son ejemplos (datos comprobados en justETF el 8 de octubre de 2026): verifica ISIN, TER y réplica antes de operar, porque pueden cambiar.
| Señal (EE. UU.) | Activo | Ejemplo UCITS |
|---|---|---|
| SPY | S&P 500 | iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD (Acc) · IE00B5BMR087 · TER 0,07 % · Acumulación |
| IEF | Bonos Tesoro EE. UU. 7-10 años | iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (Dist) · IE00B1FZS798 · TER 0,07 % · Distribución |
Fiscalidad de rotar
Los resultados de arriba son antes de impuestos. Esta cartera se rebalancea una vez al año: en el histórico rota de media solo el 6 % de la cartera al año, así que casi no genera ventas.
En España, cada venta de un ETF genera una ganancia o pérdida patrimonial que tributa; los traspasos entre fondos de inversión no. Las reglas de cada país y cómo comparar con fondos están en Fiscalidad, y el efecto de rotar con ETF frente a fondos, en la guía Impuestos al rotar ETF o fondos.
Críticas y límites
Es una referencia, no una estrategia con ventaja demostrada: en 2022 bonos y acciones cayeron a la vez y la diversificación falló. El resultado depende mucho del tipo de bonos que se usen y del periodo que se mire.
Cómo ejecutarla
- Elige una fecha fija al año para rebalancear y respétala.
- Consulta la cartera vigente en la señal de esta ficha.
- Calcula las órdenes con la calculadora de rebalanceo, que avisa del efecto fiscal.
- Ejecútalas con ETF UCITS.
Alternativas parecidas
Cartera de tres fondos (Bogleheads)
Bolsa de EE. UU., bolsa internacional y bonos; rebalanceo anual
Pasiva · AnualGolden Butterfly
20 % en cada uno de: bolsa, small caps value, bonos largos, bonos cortos y oro; rebalanceo anual
Pasiva · AnualCartera Permanente
25 % acciones, bonos largos, oro y liquidez; rebalanceo anual
Preguntas frecuentes
¿Por qué se dice que el 60/40 está «muerto»?
Porque en 2022 bonos y acciones cayeron juntos y la diversificación falló. Sigue siendo, no obstante, una referencia razonable a largo plazo; la historia no demuestra que no vaya a funcionar.
¿Se puede hacer un 60/40 con fondos indexados en España?
Sí, y es una opción muy cómoda: un fondo indexado de renta variable global y otro de renta fija, traspasables sin tributar.
¿Qué bonos conviene usar?
Depende del riesgo que quieras asumir: bonos de duración media (como IEF) o más corta pierden menos cuando suben los tipos; los largos (como TLT) pueden dar más en recesión, pero son más volátiles.
Fuentes y fecha de revisión
- Keller y Keuning, HAA, SSRN 4346906 (usan la 60/40 como referencia) · consultada el 10 de octubre de 2026
Ficha revisada por última vez el 8 de octubre de 2026; las cifras y la señal se recalculan con cada cierre mensual (último: 30 de septiembre de 2026). Así trabajamos: política editorial y metodología.
Contenido con fines educativos e informativos. No constituye asesoramiento en materia de inversión ni recomendación personalizada. Los resultados mostrados son simulaciones históricas (backtests) con ETF de EE. UU.; la rentabilidad pasada no garantiza la futura y puede perderse parte o todo el capital invertido. Los rendimientos reales dependerán de tus costes, impuestos, divisa y momento de ejecución.