Cartera de Swensen (modelo Yale para particulares)
La cartera que David Swensen propone a los particulares en «Unconventional Success», con seis clases de activo. Ficha informativa: sin backtest propio y con los pesos pendientes de verificar, porque circulan dos versiones.
Qué es la cartera de Swensen
En su libro Unconventional Success, David Swensen propone una cartera para particulares inspirada en el modelo de Yale, con seis clases de activo: bolsa de EE. UU., bolsa de países desarrollados, bolsa de emergentes, inmobiliario cotizado (REIT), bonos del Tesoro y bonos del Tesoro ligados a la inflación (TIPS).
Ficha rápida
- Autor
- David F. Swensen
- Año
- n/d
- Origen
- Libro
- Acceso
- Público y gratuito
- Tipo
- Pasiva
- Activos
- 6
- Frecuencia
- Sin verificar
- Dificultad
- Baja
Para quién es
Quien quiere conocer esta cartera como referencia de una mezcla pasiva con mucho inmobiliario y bonos ligados a la inflación.
Para quién no es
Quien busque cifras de rentabilidad o una señal: esta ficha no tiene backtest. Y quien crea que replica al fondo de la Universidad de Yale: no es así.
Por qué no tiene backtest
Nuestro motor solo calcula carteras cuyas reglas hemos podido fijar sin inventar nada. Con esta, tendríamos que decidir entre dos repartos, entre dos plazos de bonos y una frecuencia de rebalanceo, y presentar el resultado como si fuera «la cartera de Swensen». Hasta que alguien contraste el libro, preferimos no hacerlo. Si buscas una referencia comparable con cifras, la Cartera Permanente o la cartera de tres fondos sí tienen su histórico calculado.
Reglas paso a paso
La cartera no tiene señales: es una mezcla fija que se mantiene en el tiempo. Lo que no está claro es cuál es la mezcla. Estas son las dos versiones que hemos encontrado:
| Clase de activo | Versión del libro (según Portfolio Charts) | Variante de 2009 (Yale Alumni Magazine, marzo de 2009) |
|---|---|---|
| Bolsa de EE. UU. | 30 % | 30 % |
| Bolsa de países desarrollados fuera de EE. UU. | 15 % | 15 % |
| Bolsa de emergentes | 5 % | 10 % |
| Inmobiliario cotizado (REIT) | 20 % | 15 % |
| Bonos del Tesoro | 15 % | 15 % |
| Bonos ligados a la inflación (TIPS) | 15 % | 15 % |
La segunda versión mueve un 5 % de inmobiliario a emergentes. Según Portfolio Charts, la variante de 2009 se publicó en Yale Alumni Magazine; la wiki de Bogleheads recoge una réplica con ETF (30 % VTI, 15 % VEA, 10 % VWO, 15 % VNQ, 15 % VGIT y 15 % TIP) que coincide con esa variante. Ninguna de las dos se ha contrastado con el libro ni con la revista. Portfolio Charts, además, sustituye los TIPS por Tesoro a plazo intermedio por falta de datos.
Quedan dos puntos abiertos: el plazo del tramo de Tesoro (IEF, de 7 a 10 años, o VGIT, de 3 a 10 años) y la frecuencia de rebalanceo, que no hemos verificado.
Críticas y límites
Ficha pendiente de verificación. Hay dos repartos distintos atribuidos al autor, ambos de fuentes secundarias y sin contrastar con el libro ni con la revista. El 15-20 % en inmobiliario cotizado es una sobreponderación fuerte frente a su peso en el mercado y concentra riesgo de tipos de interés. Y no es el modelo del fondo de Yale, que invierte mucho en activos privados y no cotizados.
- Ficha sin verificar. Dos repartos distintos atribuidos al autor, ninguno contrastado con la fuente original.
- Mucho inmobiliario. Un 15 % o un 20 % en REIT es una sobreponderación fuerte frente a su peso en el mercado, y concentra riesgo de tipos de interés. Esta observación es nuestra.
- No es el modelo de Yale. Es una cartera para particulares inspirada en Yale; el fondo de la universidad invierte mucho en activos privados y no cotizados.
- Sin cifras propias. No presentamos rentabilidad, caída máxima ni Sharpe porque no hemos fijado una versión.
Alternativas parecidas
Cartera Permanente
25 % acciones, bonos largos, oro y liquidez; rebalanceo anual
Pasiva · AnualCartera All Weather
30 % acciones, 55 % bonos, 15 % oro y materias primas; rebalanceo anual
Pasiva · AnualCartera Coffeehouse
40 % bonos y 60 % repartido a partes iguales en seis categorías de renta variable; rebalanceo anual
Preguntas frecuentes
¿Qué pesos tiene la cartera de Swensen?
Depende de la versión. La del libro, según Portfolio Charts, es 30 % bolsa de EE. UU., 15 % desarrollados, 5 % emergentes, 20 % REIT, 15 % Tesoro y 15 % TIPS. Una variante de 2009 pasa un 5 % de REIT a emergentes. Ninguna está verificada contra el libro.
¿Por qué esta ficha no tiene backtest?
Porque hay dos repartos en circulación y no hemos podido confirmar cuál es el del autor. Calcularlo equivaldría a elegir nosotros la cartera.
¿Es la misma cartera que tiene el fondo de Yale?
No. Es una cartera pensada para particulares. El fondo de Yale invierte mucho en activos privados y no cotizados.
¿Cada cuánto se rebalancea?
No lo hemos verificado.
¿Es una recomendación de inversión?
No. Es información educativa sobre una cartera publicada. Los resultados pasados no garantizan los futuros, y puedes perder dinero.
Fuentes y fecha de revisión
- David Swensen, «Unconventional Success». Libro no consultado directamente
- Portfolio Charts, «Swensen Portfolio» · consultada el 10 de octubre de 2026
- Bogleheads wiki, «Lazy portfolios» · consultada el 10 de octubre de 2026
Ficha revisada por última vez el 11 de octubre de 2026. Así trabajamos: política editorial y metodología.
Contenido con fines educativos e informativos. No constituye asesoramiento en materia de inversión ni recomendación personalizada. Los resultados mostrados son simulaciones históricas (backtests) con ETF de EE. UU.; la rentabilidad pasada no garantiza la futura y puede perderse parte o todo el capital invertido. Los rendimientos reales dependerán de tus costes, impuestos, divisa y momento de ejecución.