Costes reales de rotar la cartera cada mes: comisiones, spread, divisa e impuestos
Un backtest suele incluir una comisión estimada, pero el coste real de seguir una estrategia depende de tu bróker, de tu capital y de los ETF que uses. Esta guía enumera los costes, uno por uno, y calcula un ejemplo con cifras de la web.
Los cinco costes
1. Comisión por orden
Muchos brókeres cobran un porcentaje con un mínimo por operación. Con un mínimo de 1 a 5 € por orden, una cartera pequeña paga proporcionalmente mucho más que una grande. Algunos ofrecen una lista de ETF sin comisión o con límites mensuales: comprueba las condiciones vigentes, porque cambian.
2. Horquilla de compra-venta (spread)
Es la diferencia entre el precio al que alguien te compra y al que te vende. En ETF grandes y líquidos es pequeña; en ETF poco negociados puede ser mayor. No aparece como una línea de la factura: se paga en el precio de ejecución.
3. Divisa
Si el ETF cotiza en dólares y tu cuenta está en euros, hay un cambio de divisa en cada compra y venta. Algunos brókeres aplican un margen sobre el tipo de cambio. Elegir la clase del ETF que cotiza en tu divisa (cuando existe) evita esta fricción.
4. Costes internos del ETF
El TER se descuenta del valor del fondo cada día, sin que lo veas. La diferencia entre la rentabilidad del índice y la del ETF (tracking difference) también incluye otros factores. Los equivalentes UCITS de la tabla de ETF muestran TER entre el 0,07 % y el 0,59 % en los productos comprobados.
5. Impuestos
Es normalmente el coste más grande, y también el más variable. Cada venta con ganancia genera una obligación fiscal. En España, las ventas de ETF tributan; los traspasos entre fondos de inversión no. Lo desarrollamos en la guía fiscal.
Un ejemplo con números
Tomemos HAA Balanced y una cartera de 10.000 €. En el backtest, esta estrategia tiene una rotación anual de 347 %: significa que cada año se compra el equivalente a 3,5 veces la cartera.
- Importe que se compra en un año: 34.691 €.
- Con el coste que usa el backtest (0,10 % por operación, aproximación), serían unos 35 € al año, es decir, 0,35 % de la cartera.
Es una estimación sobre el backtest, no una promesa. Con un mínimo de 3 € por orden y cuatro órdenes al mes, la comisión sería de 144 € al año: un 1,44 % de 10.000 €, mucho más que el supuesto del backtest. Con 50.000 €, esos mismos 144 € serían un 0,29 %. El tamaño de la cartera decide si la estrategia compensa.
Cómo reducir los costes
- Usa un umbral de rebalanceo. Ignora diferencias pequeñas respecto al peso objetivo (por ejemplo, inferiores al 5 % del peso) y aplícalo siempre igual.
- Prefiere ETF grandes y líquidos, con spread estrecho.
- Evita operar en la apertura y el cierre, cuando las horquillas suelen ser mayores.
- Elige la divisa de cotización que menos conversiones te cause.
- Compara brókeres con tus números, no con los de un folleto. Mira la guía de brókeres y calcula tus órdenes con la calculadora de rebalanceo.
Cuándo no compensa
Si tu cartera es pequeña y el bróker cobra un mínimo alto por orden, es posible que los costes se coman buena parte de la ventaja de la estrategia. En ese caso puedes:
- Seguir una estrategia con menos rotación, como una cartera estática rebalanceada una vez al año.
- Usar fondos indexados, que en España permiten traspasar sin tributar.
- Esperar a tener más capital antes de rotar cada mes.
Más contexto sobre si merece la pena en la guía de inversión táctica frente a pasiva.
Preguntas frecuentes
¿Los backtests de la web incluyen costes?
Incluyen un coste de transacción simple por operación (0,10 %). No contemplan comisiones mínimas, divisa ni impuestos, que dependen de cada inversor. Está explicado en la metodología.
¿Qué coste debería preocuparme más?
Depende del tamaño de la cartera: con poco capital, la comisión mínima por orden; con mucho, los impuestos sobre las ganancias.
¿Hay brókeres sin comisiones?
Algunos ofrecen operaciones sin comisión en una selección de ETF o bajo ciertas condiciones. Comprueba qué ETF incluye la lista y si tu equivalente UCITS está dentro, porque suele cambiar.
¿Los costes del ETF (TER) se pagan aparte?
No. Se descuentan del valor del fondo de forma continua; no aparecen como un cargo en tu cuenta.