BAA frente a HAA: diferencias entre las dos estrategias de Keller y Keuning
HAA es el sucesor simplificado de BAA. Ambas pertenecen a la familia de estrategias de Wouter Keller y comparten la idea de vigilar «canarios», pero se diferencian bastante.
Comparativa de reglas
| BAA-G12 | HAA Balanced | |
|---|---|---|
| Año del paper | 2022 | 2023 |
| Canarios | SPY, VWO, VEA, BND (4) | TIP (1) |
| Señal de cambio | Cualquier canario con 13612W negativo | TIP con momentum no positivo |
| Activos ofensivos | 12 (elige 6) | 8 (elige 4) |
| Activos defensivos | 7 (elige 3) | 2 (BIL o IEF) |
| Momentum | 13612W (canarios) y precio/SMA12 (ranking) | Media simple 1-3-6-12 |
| Protección extra | Defensivos peores que BIL → BIL | Ofensivos con momentum ≤ 0 → refugio |
Resultados del backtest
| BAA-G12 | HAA Balanced | |
|---|---|---|
| Desde | sep 2008 | sep 2008 |
| Rentab. anual | 7,5 % | 9,7 % |
| Caída máxima | -13,4 % | -9,3 % |
| Volatilidad | 8,0 % | 9,1 % |
| Tiempo en refugio | 54 % | 29 % |
| Rotación anual | 512 % | 347 % |
Qué significa en la práctica
- BAA protege más rápido (cuatro canarios sensibles) pero pasa más de la mitad del tiempo fuera de la renta variable y rota más. Eso se nota en la rentabilidad cuando el mercado sube.
- HAA protege menos, pero participa más de las subidas y tiene menos rotación, por tanto menos costes e impuestos.
- HAA pasa bastante menos tiempo en refugio que BAA, por lo que su perfil es más agresivo y su rotación menor.
¿Cuál elegir?
No hay una respuesta objetiva. Pregúntate:
- ¿Cuánta caída puedes tolerar?
- ¿Cuánta rotación (y fiscalidad) aceptas?
- ¿Cuánta complejidad quieres seguir?
Si quieres simplicidad y menor rotación, HAA o Dual Momentum; si priorizas la protección rápida y aceptas la rotación, BAA. Consulta las fichas: HAA Balanced y BAA-G12.
Preguntas frecuentes
¿HAA reemplaza a BAA?
Los autores presentan HAA como una versión más simple y con menor fracción defensiva. BAA sigue siendo una estrategia válida con otro perfil.
¿Puedo combinar las dos?
Se puede, pero conviene entender el solapamiento: comparten activos y filosofía, por lo que la diversificación entre ambas es limitada.