¿Está muerta la cartera 60/40? Lo que dicen los datos desde 2002
«El 60/40 ha muerto» se repitió mucho en 2022. Revisemos con datos.
La promesa del 60/40
Combinar un 60 % en acciones (crecimiento) y un 40 % en bonos (estabilidad) funciona mientras acciones y bonos no caigan a la vez. Durante décadas, con tipos de interés a la baja, los bonos subieron cuando las acciones caían, y la mezcla suavizaba el camino.
Los números (S&P 500 + bonos del Tesoro a 7-10 años)
Con ETF reales y rebalanceo anual, desde sep 2002:
- Rentabilidad anual: 8,5 %.
- Caída máxima: -26,8 %.
- Volatilidad: 8,8 %.
- Peor año: 2022 con -17,0 %.
2022: el año en que falló
En 2022, la inflación obligó a subir los tipos. Los bonos cayeron con fuerza a la vez que las acciones: la correlación que se daba por segura se rompió. Una cartera 60/40 de este tipo terminó el año con un -17,0 %.
¿Y después?
Un mal año no mata una estrategia, pero sí ilumina su punto débil: no se protege del escenario de inflación y subida de tipos. HAA vigila los bonos ligados a la inflación (TIP) como canario justamente para detectar entornos de este tipo.
Qué alternativas hay
| Alternativa | Idea | Coste |
|---|---|---|
| Mantener el 60/40 | Paciencia y disciplina | Posibles caídas fuertes si se repite 2022 |
| Cartera Permanente | Añadir oro y liquidez | Rentabilidad algo menor |
| Estrategias tácticas como HAA | Salirse del riesgo con una señal | Rotación, impuestos, complejidad |
Compara las tres en el comparador.
Veredicto
El 60/40 no está muerto, pero tampoco es una garantía. Es una referencia razonable y barata de ejecutar; su punto débil lo conoces. La pregunta no es «¿está muerto?», sino «¿puedo aguantar su peor escenario?».
Preguntas frecuentes
¿Por qué cayeron los bonos en 2022?
Porque subieron los tipos de interés: cuando suben los tipos, el precio de los bonos ya emitidos baja, y más cuanto mayor es su duración.
¿Un 60/40 con bonos cortos sufre menos?
Normalmente sí, porque los bonos de menor duración pierden menos cuando suben los tipos, aunque también rinden menos en recesión.
¿El 60/40 es adecuado para mí?
Depende de tu horizonte, tu tolerancia al riesgo y tu situación. Esta web no da recomendaciones personalizadas.